9月开始的第一个交易日，苹果期货就开启下行通道，截止9月23日收盘，主力合约AP2001已经跌破其上市以来的最低点7501元/吨，盘中最低点7466元/吨。8月份看起来期价还要大幅上行，9月份就一蹶不振，究竟原因出在哪里？很明显，市场逻辑早已经悄然转换。8月份早熟果刚下树，价格创历史新高后，市场炒的是晚熟红富士的开秤价格，随后早熟果价格一落千丈，市场发现基本面才是苹果价格的决定性因素，晚熟红富士已经很难复制早熟果高开低走的走势。

主力合约技术面解读

图1： AP1910合约日线走势图

低价替代水果压制苹果销量 后市苹果供过于求状态几成定局下一页

数据来源：徽商期货研究所 文华财经

9月第一个交易日期价就一路下行，9月23日已经击破上市以来的低点，可以看到，9月开始AP2001合约就增仓明显，很多空方主力已经从10合约移仓转到01合约，成交量爆发式增加，价格也应声下跌，量价关系得到验证。既然不是多头陷阱，那就必然是市场逻辑发生转变，供需基本面是当前阶段的主导逻辑。

丰产预期不断增强

图2：全国主产区苹果涨势跟踪及产量预估（2019年第38周）

低价替代水果压制苹果销量 后市苹果供过于求状态几成定局下一页

数据来源：徽商期货研究所 天下粮仓

今年苹果生长期间天气良好，市场在套袋期间就预计至少今年产量水平会恢复正常年份。价格一直强势的原因就在于，今年很多时令水果刚上市的阶段价格偏高，CPI成为人们考虑到的因素之一，其次就是果农的惜售情绪，去年果农本以为卖到一个好价钱，结果后期苹果价格疯涨，今年果农更不愿意“低价”出售。